Według nich, perspektywy gospodarki europejskiej są trudne przede wszystkim z nagromadzenia zapasów po pandemii COVID oraz ekstremalnie wysokich cen energii. Oprócz tego, w długim terminie istotne są czynniki związane z postępującą deglobalizacją oraz polityką klimatyczną Unii Europejskiej. Tak przynajmniej wynika z opublikowanych wczoraj wyników wskaźników PMI dla usług i przemysłu.
Inflacja nie Od pomocne wskazówki na handlu walutą pożera już wzrostu dochodów w pełni, a rynek pracy pozostaje mocny, tworząc podwaliny pod silniejszy wzrost konsumpcji. “Wskaźniki aktywności gospodarczej, takie jak PMI pokazują, że sytuacja w Europie jest zdecydowanie najtrudniejsza wśród wszystkich kluczowych regionów gospodarczych. Szczególnie głęboki spadek zaobserwowaliśmy w sektorze produkcyjnym” – powiedzieli ekonomiści XTB. “Jak widać, ryzyko mocniejszego tąpnięcia gospodarki wciąż występuje, choć ta pozostaje jak dotąd zaskakująco odporna. Jeśli Fed zdecydowałby się na obniżki stóp procentowych w przyszłym roku, może to uchronić USA przed poważniejszym spowolnieniem” – dodali.
Maleje niepewność w sprawie inflacji. Tak zmienia się droga do obniżek stóp w Polsce
Później ceny gazu mają stopniowo spadać wraz ze stopniowym wzrostem światowych możliwości w zakresie eksportu LNG i unijnych możliwości w zakresie Po Dokonaniu Inwestycji – Fakty Musisz Wiedzieć importu LNG. W tym scenariuszu założono także, że – ze względu na unijny zakaz ubezpieczania dostaw rosyjskiej ropy oraz górny limit nałożony na cenę tego surowca przez grupę G7 – Rosja ma jedynie ograniczoną możliwość przekierowania eksportu ropy. To powoduje, że ceny ropy w pierwszym kwartale 2023 gwałtownie rosną o 47% powyżej poziomu ze scenariusza bazowego, ale do połowy 2025 wracają do tego poziomu w miarę stopniowego przywracania równowagi na rynku ropy naftowej. Stopa oszczędności gospodarstw domowych w 2023 i 2024 według oczekiwań spadnie poniżej poziomu sprzed kryzysu, po czym w 2025 nieco odbije. Oczekuje się, że wzrost niepewności doprowadzi w krótkim okresie do przejściowego zwiększenia się stopy oszczędności gospodarstw domowych, mimo konieczności wsparcia spożycia w związku ze zmniejszeniem się siły nabywczej. Następnie stopa oszczędności w latach 2023–2024 według projekcji nieco spadnie, czego skutkiem będzie pewne uszczuplenie oszczędności zgromadzonych w trakcie pandemii, choć mniejsze, niż przewidywano w poprzednich projekcjach.
- W 2023 środki fiskalne związane z sytuacją energetyczną będą podtrzymywać wzrost gospodarczy, jednak ich skutki zostaną zrównoważone przez wycofanie wcześniejszego wsparcia fiskalnego związanego z COVID‑19.
- W Polsce stopy procentowe w nieco ponad rok wzrosły o 6,65 punktu procentowego!
- Rewizja w górę na 2022 jest głównie odzwierciedleniem lepszych, niż się wcześniej spodziewano, wyników za trzeci kwartał w Stanach Zjednoczonych, Chinach i Rosji.
- Dynamika inflacji nadal słabła, zgodnie z obserwowanym od czerwca trendem lekkiego łagodzenia presji cenowej.
- Główną przyczyną jego spadku jest korzystna różnica między oprocentowaniem zadłużenia a stopą wzrostu PKB wynikająca ze wzrostu nominalnego PKB, która z naddatkiem równoważy utrzymujący się, choć coraz mniejszy, deficyt pierwotny.
- W gospodarce w ostatnich latach działo się wiele, co jest pokłosiem potężnego szoku w postaci pandemii COVID.
Inflacja w obu tych latach, zwłaszcza w 2023, jest wyższa (tabela A), ale w 2025 spada do 2%. W porównaniu z projekcjami z września 2022 dynamika realnego PKB na 2022 została zrewidowana w górę o 0,3 pkt proc., na 2023 – w dół o 0,4 pkt proc., natomiast na 2024 pozostaje niezmieniona. Rewizja w górę na 2022 wynika z nadspodziewanie dobrych danych za drugi i trzeci kwartał w związku z silniejszym, niż oczekiwano, wpływem ponownego otwarcia gospodarki po pandemii.
Roczna stopa inflacji ogółem w krajach OECD wzrosła z 10,5% we wrześniu do 10,7% w październiku, przy czym inflacja bazowa ustabilizowała się na poziomie 7,6%. Inflacja cen żywności osiągnęła rekordowo wysoki poziom, ale została osłabiona utrzymującym się spadkiem inflacji cen energii. Dynamika inflacji nadal słabła, zgodnie z obserwowanym od czerwca trendem lekkiego łagodzenia presji cenowej. Oczekuje się, że roczna dynamika cen eksportowych konkurentów strefy euro w najbliższym okresie pozostanie podwyższona, a później będzie spadać wraz z obniżaniem się cen surowców i ustępowaniem presji w łańcuchu produkcyjnym. Środki fiskalne na rzecz transformacji ekologicznej mają niewielki wzrostowy wpływ na perspektywy inflacji13. Szacuje się, że wkład tych środków do inflacji HICP wyniesie ok. 0,1 pkt proc.
Tyle będzie kosztował prąd w 2025 roku. Rząd przedstawił projekt mrożenia cen
1) Obliczony jako średnia ważona importu.2) Obliczony jako średnia ważona importu partnerów handlowych strefy euro. W przypadku “jeszcze poważniejszego zakłócenia przepływów gazu” czy wystąpienia recesji w USA. Jak przypomnieli eksperci, w lipcu wskaźnik PMI dla regionu spadł “poniżej 50 punktów, co było spowodowane Blackstone przejmuje $5 900 000 000 wartości aktywów logistycznych-Forex przede wszystkim gwałtownym osłabieniem wzrostu w Niemczech”.
Polska wróciła do inflacyjnej czołówki Unii Europejskiej
Ponadto środki ograniczenia popytu wdrożone przez państwa UE nie są skuteczne, a najbliższe dwie zimy są wyjątkowo mroźne, co prowadzi do niewielkich niedoborów gazu pod koniec tegorocznej zimy i poważniejszych w całym okresie zimowym 2023–2024. To powoduje zakłócenia w łańcuchach wartości i konieczność racjonowania dostaw energii na potrzeby produkcji. Podczas gdy niektóre kraje są w mniejszym stopniu zależne od dostaw gazu z Rosji, w innych państwach duże niedobory energii skutkują dotkliwymi cięciami w produkcji.
Następnie ocenia się wpływ wybranych alternatywnych ścieżek cen energii na dynamikę realnego PKB i inflację HICP w całym horyzoncie projekcji. Duże wzrosty cen surowców powodują silną presję na podniesienie cen, przez którą wydłuża się przewidywany okres podwyższonej inflacji. Według szacunków inflacja HICP gwałtownie wzrośnie i osiągnie 7,4% w 2023 i 3,6% w 2024. Jest to przede wszystkim odzwierciedleniem szoków dotyczących cen surowców i żywności, a także szoku podażowego związanego z zakłóceniami w produkcji. Jednocześnie presja cenowa jest kompensowana przez hamujące oddziaływanie niższego popytu w niewielkim stopniu w 2024 oraz znacznie wyraźniej w 2025, kiedy to odwrócenie wzrostowego trendu cen energii przyczyni się do spadku inflacji do 2%.
Gospodarka rosyjska w 2022 weszła w recesję, która jest mniej dotkliwa, niż początkowo przewidywano, ponieważ eksport rosyjskiej ropy przekierowano do krajów azjatyckich. W porównaniu z projekcjami z września 2022 dynamikę światowego realnego PKB (z wyłączeniem strefy euro) na 2022 zrewidowano w górę, a na lata 2023 i 2024 – w dół. Rewizja w górę na 2022 jest głównie odzwierciedleniem lepszych, niż się wcześniej spodziewano, wyników za trzeci kwartał w Stanach Zjednoczonych, Chinach i Rosji.
Kluczowy dla gospodarki jest gaz
Ze względu na brak podobnych rozkładów cen gazu alternatywne ścieżki cen tego surowca wyprowadzono z 25. Percentyla rozkładu opartego na błędach wcześniejszych prognoz cen terminowych gazu. Dodatkowo w odniesieniu do cen zarówno ropy, jak i gazu analizuje się założenie ceny stałej. Według projekcji inwestycje mieszkaniowe, jako jeden ze składników popytu najbardziej narażonych na zacieśnienie warunków finansowania, w 2023 znacznie się skurczą, a w latach 2024–2025 będą bardzo powoli się ożywiać. Oczekuje się, że na inwestycjach mieszkaniowych odbiją się rosnące oprocentowanie kredytów hipotecznych i trudniejszy dostęp do kredytów, a także utrzymująca się wysoka niepewność i wpływ inflacji, która podnosi koszty budowy, a jednocześnie zmniejsza siłę nabywczą i popyt gospodarstw domowych.